聽完業務員的貸款一億元投資計畫，我真心冷汗直流....

前幾天聽我公司的投資長（Chief Investment Officer, CIO）雪莉提到，她去參加一個餐會，會中有一位人士說他要把房子拿去貸款一億元，投入年化報酬 20% 的 FCN，如果跌破價外換成股票，她就要立刻賠本賣出，然後立刻再投入，這人說，這樣只要 5 年的時間，就能滾出一億元的獲利。

圖/AI生成

前幾天聽到時我覺得怪怪的，但因為忙，也沒多想，今天早晨我仔細想了一下這個模式，這根本不是投資，而是極高槓桿的賭博。

這人的方式簡單說，就是「貸款億元、全投 20% FCN（股票掛鉤票據）、跌破價外（Knock-in）即認賠換手」的策略，為何我認為這是高槓桿的走鋼絲賭博？

第一，滾 5 年能賺一億，在數學上看似合理，但在現實金融環境中極難實現！

如果要追求 20% 的高報酬，絕對只能去碰那些 AI 或生技類的標的，而這些標的的波動真的太恐怖，別說這種，光兩年前我就跟我們投資長說，絕對別碰特斯拉，那種莫名其妙的漲跌會讓我心臟停止，大家記不記得馬斯克跟川普吵架？結果造成特斯拉股票大跌，真是踏馬的神經病啊……

所以，想要做到年化報酬 20% 的 FCN，跌破執行價的機率真的太高，想要安穩地連過 5 年，我認為幾乎不可能，簡直是天方夜譚。

第二，這個人忘了貸款要有利息。

貸款一億元需支付利息，即便以低利率 2.4% 計算，一年也要 240 萬元，這會直接侵蝕獲利空間。

第三，一旦 FCN 跌破價外換成股票，代表股價已跌掉 20% 到 30% 以上。

若此時認賠賣出再投下一檔，他的本金可能只剩 7,000 萬，接著想要賺回1億，需要的不是 20% 的獲利，而是 43% 的漲幅，這種「本金的減損」，才是複利最大的殺手。
 

據說這名男子也是投資業的一位高級業務專員，我認為他想做這樣的操作，代表這人過度自信了，他假設自己能不斷找到 20% 的獲利標的。

像我這幾年操作 FCN，確實也有跌出換成股票的情況，例如曾經持有美國 ADR 台積電，但因為我是用閒置資金，所以低價承接股票我根本不急，加上我們選的都是體質非常好的美國大公司，所以我們做的就是靜靜等待；結果幾個月不到，台積電股價回到基本面，我們賣掉又獲利 25%。

但這男子用的是貸款來的錢，面對高額利息，他沒辦法像我們一樣等待，有些投資人的操作是「留虧損、賣獲利」，但他反其道而行，「認賠賣出」看似果斷，實際上卻是在高波動區間頻繁進出，這種模式最容易賣在最低點，然後看著股票回彈，自己卻換到下一檔同樣處於高風險的標的。

這人跟我有極大的不同，真正的財富管理應該是所謂的「利差交易」。
 

我快 3 年前跟玉山銀行借 6,000 萬，利息 2%，一樣做 FCN，但我找的是 6% 到 12% 的年化報酬標的，用穩健的 6% 當本金，產生的利息再去包 10% 到 12% 的標的，不能說沒風險，但風險真的很小，而且完全在我能承受的範圍內。

很多人問我為什麼能這麼穩，其實祕訣只有四個字：「量力而為」。

我用銀行的錢是為了做穩定的利差，而不是去搏命，那個男子或許專業，但他輸在心態，輸在對市場失去了敬畏心。
 

各位，投資理財是為了讓生活更好，而不是讓你每天心驚膽跳、睡不著覺。

如果你現在的操作讓你感到焦慮，那就代表你正走在錯誤的路上，希望這則分享能讓大家在追求財富的過程中，多一份冷靜，少一分盲目。

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